• پیش بینی می شود حقوق و دستمزد بخش غیرکشاورزی در امریکا در ماه آوریل، تا 391000 افزایش یابد.

• طلا به احتمال زیاد، نسبت به گزارش خوش بینانه، واکنش قابل توجه تری به گزارش ناامید کننده مشاغل نشان می دهد.

• حرکت طلا، هیچ ارتباط آشکاری با انحراف حقوق و دستمزد بخش غیر کشاورزی (NFP) چهار ساعت پس از انتشار گزارش ندارد.

از نظر تاریخی، گزارش مشاغل امریکا، چقدر بر ارزش گذاری طلا تاثیرگذار بوده است؟ در این مقاله، نتایج مطالعه‌ ای را ارائه می ‌کنیم که در آن، واکنش جفت طلا/دلار را به 21 گزارش قبلی حقوق و دستمزد بخش غیر کشاورزی (NFP*)  تحلیل کردیم.

ما یافته ‌های خود را در حالی ارائه می‌ کنیم که اداره آمار نیروی کار امریکا(BLS) ، برای انتشار گزارش مشاغل آوریل در روز جمعه، 6 می، آماده می ‌شود. انتظارات برای افزایش 391000 حقوق و دستمزد غیرکشاورزی، پس از افزایش 431000 در ماه مارس است.

*داده های NFP برای مارس 2021 را که در اولین جمعه آوریل منتشر شد، به دلیل عدم نوسان در روز جمعه عید پاک حذف کردیم.

روش شناسی

ما واکنش قیمت طلا به انتشار حقوق و دستمزد بخش غیر کشاورزی (NFP) را در فواصل 15 دقیقه ای، یک ساعته و چهار ساعته پس از انتشار ترسیم کردیم. سپس واکنش قیمت طلا را با انحراف بین نتیجه واقعی انتشار NFP و نتیجه مورد انتظار، مقایسه کردیم.

ما از تقویم اقتصادی FXStreet، برای داده‌ های مربوط به انحراف استفاده کردیم، زیرا یک نقطه انحراف به هر گزارش داده ‌های اقتصاد کلان اختصاص می‌ دهد تا نشان دهد چقدر واگرایی بین گزارش واقعی و توافق بازار وجود دارد. به عنوان مثال، داده‌ های NFP آگوست (2021) انتظار 750000 بازار را با یک مارجین بزرگ از دست داد و انحراف 1.49- بود. از سوی دیگر، گزارش فوریه (2021) حقوق و دستمزد بخش غیر کشاورزی، 536000 بود که در مقایسه با انتظار بازار که 182000 بود، با ثبت انحراف 1.76 برای آن گزارش خاص، یک غافلگیری مثبت بود. یک گزارش NFP بهتر از حد انتظار، به عنوان پیشرفت مثبت دلار تلقی می شود و بالعکس.

در نهایت، ما ضریب همبستگی(r)  را محاسبه کردیم تا بفهمیم طلا در کدام تایم فریم، قوی ‌ترین همبستگی را با غافلگیری NFP دارد. هنگامی که r به 1- نزدیک می شود، نشان می دهد که یک همبستگی منفی معنی دار وجود دارد، در حالی که یک همبستگی مثبت قابل توجه زمانی شناسایی می شود که r به سمت 1 حرکت می کند. از آنجایی که طلا به عنوان جفت طلا/دلار تعریف می شود، یک گزارش خوش بینانه NFP باید باعث شود که کاهش قیمت داشته باشد و به یک همبستگی منفی اشاره کند.

نتایج

در 21 گزارش قبلی، بدون در نظر گرفتن اطلاعات مارس 2021، دوازده غافلگیری NFP منفی و 9 مثبت وجود داشت. به طور متوسط، انحراف در گزارش های نا امید کننده 0.86- و در ارقام قوی 0.65 بود. 15 دقیقه پس از انتشار، در صورتی که نرخ NFP از توافق بازار خارج شود، طلا به طور متوسط ​​3.97 دلار افزایش می یابد. از سوی دیگر، طلا به دلیل غافلگیری های مثبت به طور متوسط ​​1.68 دلار کاهش یافت. این یافته نشان می ‌دهد که واکنش فوری سرمایه ‌گذاران، احتمالا نسبت به گزارش نا امید کننده مهم ‌تر است.

با این حال، ضرایب همبستگی که ما برای تایم فریم های مختلف ذکر شده در بالا محاسبه کردیم، به معنی‌ دار بودن، حتی نزدیک هم نمی ‌شوند. قوی ترین همبستگی منفی 15 دقیقه پس از انتشار، با r در 0.48- مشاهده می شود. یک ساعت پس از انتشار، همبستگی با افزایش r به 0.3- ضعیف می ‌شود و با r نزدیک به صفر، عملا هیچ ارتباطی وجود ندارد که بتوان چهار ساعت پس از انتشار، از آن صحبت کرد.

عوامل متعددی می ‌تواند در تضعیف همبستگی طلا با غافلگیری های NFP نقش داشته باشد. چند ساعت پس از انتشار NFP در روز جمعه، سرمایه‌ گذاران می ‌توانند سود خود را نسبت به London Fix (نرخ های معیار تعیین شده در لندن) ثبت کنند، که باعث می ‌شود طلا پس از واکنش اولیه، جهت خود را معکوس کند. علاوه بر این، سیاست گذاران کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC)، به صراحت اعلام کردند که بر مهار تورم متمرکز خواهند بود و نگران بازار کار نیستند، که احتمالا باعث می شود واکنش بازار به این داده ها، کوتاه مدت بماند.